Coûts de transaction

Les coûts de transaction découlent du transfert de capitaux et de biens et des droits de disposition sous-jacents fondés sur les droits de propriété. Les coûts de transaction ne sont pas encourus pour la fabrication directe des produits, mais pour l’échange d’une entité économique à une autre. Le niveau des coûts de transaction est un critère décisif pour l’efficacité des processus économiques ; ils peuvent constituer un avantage concurrentiel important. Toutefois, pour réaliser des économies, les coûts de transaction doivent être transparents, ce qui n’est pas le cas, notamment pour les produits financiers complexes. Des mesures réglementaires sont destinées à remédier à cette situation en Europe. L’association allemande des fonds d’investissement BVI critique cependant les propositions des autorités européennes de surveillance (AES) pour la mise en œuvre du règlement sur les produits d’investissement conditionnés car “les AES proposent une nouvelle approche qui est inhabituelle sur le marché. Ils veulent définir la différence entre le prix réel lors de l’achat ou de la vente d’un titre et un certain prix de référence comme des coûts de transaction”. (Source : cash-online.de ). Jusqu’à présent, les coûts de transaction au sens étroit ont été définis comme les coûts supportés par des tiers pour l’exécution des opérations sur titres.

Types de coûts de transaction

Les coûts de transaction comprennent :

Les frais d’information, qui servent à la passation de marchés et à la recherche de partenaires commerciaux appropriés ; également appelés frais d’initiation

Les coûts des accords, c’est-à-dire les coûts de négociation, de décision, d’accord et de rédaction des contrats

Frais de traitement du contrat ou de la vente et coordination du traitement du contrat
Maîtriser les coûts liés aux délais, à la qualité, aux prix et aux autres accords contractuels

Les coûts d’ajustement, par exemple en cas de changement de contrat ou d’insolvabilité du partenaire contractuel.

Importance des coûts de transaction

La théorie des coûts de transaction est une composante de l’économie institutionnelle, dont on peut tirer une justification de l’existence des marchés et des entités économiques. Dès 1937, l’économiste britannique Coase a examiné les coûts de transaction internes des entreprises par rapport à ceux des marchés. Il a été le premier à établir que chaque transaction, y compris les transactions internes à l’entreprise, est associée à des coûts qui doivent être pris en compte dans la perspective économique. Ces résultats permettent de déterminer quel type d’acquisition d’un bien est le plus favorable : production propre ou achat à des tiers via le marché. Coase a reçu le prix Nobel pour ses études en 1991. Avec ses publications, il a jeté les bases d’une vision de l’activité économique axée sur le contrat : quand, par exemple, il vaut la peine de fonder une entreprise parce que les coûts de transaction sur le marché sont plus élevés que les coûts de transaction internes. Inversement, on peut en déduire qu’il est judicieux d’obtenir les services nécessaires en externe si l’exécution en interne est plus coûteuse que l’acquisition externe. L’externalisation des tâches est plus avantageuse dans le cas de procédures de travail standardisées, de processus récurrents avec une faible spécificité et peu d’incertitudes. L’Internet a révolutionné les possibilités d’externalisation. L’utilisation du web a permis une réduction significative des coûts de transaction. L’Internet a d’abord créé la base d’un échange de marchandises rapide et sans complications dans le monde entier. Avec elle, l’avantage de l’exécution interne des activités a diminué, elle a favorisé les offres non conventionnelles. Dans le secteur financier, il s’agit notamment des Robo Advisors, des plateformes d’investissement de foule et d’autres FinTechs qui achètent des actions aux banques et aux gestionnaires d’actifs traditionnels. Les fournisseurs innovants ont des coûts d’information et de traitement en ligne beaucoup plus faibles que les fournisseurs établis, et les clients bénéficient de frais moins élevés.

Implications pratiques

Le niveau et l’enregistrement des coûts de transaction ne sont en aucun cas un simple problème scientifique et théorique. Leur calcul précis et leur réduction ultérieure ont un effet positif direct sur le bénéfice de l’entité économique. Cependant, il est très difficile de quantifier les coûts d’une transaction. Il ne suffit pas de les saisir car ils ne peuvent être clairement attribués au produit en termes de production, de distribution, de gestion, de développement ou de financement. La comptabilité des entreprises doit représenter de manière réaliste les coûts de transaction au moyen de comptes de régularisation et d’une imputation exacte. Dans le cas des investissements financiers, les coûts de transaction ont une influence significative sur le rendement de l’investisseur. Dans le commerce des valeurs mobilières, les coûts de transaction sont les frais permanents facturés par des tiers pour l’achat et la vente de titres. Il s’agit des frais de la banque, du courtier, de l’agent et de la bourse. Toutefois, dans le cas des produits d’investissement, tels que les fonds d’investissement à capital variable, il est courant de déduire les frais de transaction du coût total. En outre, les coûts d’information de la personne ne sont pas inclus. Plus un titre est négocié fréquemment, plus les coûts de transaction influencent négativement le résultat de l’investissement.

Conclusion

Au niveau opérationnel, les coûts de transaction sont un critère important pour les décisions d’entreprise. L’accent est mis sur l’endroit où un service ou un produit peut être produit de la manière la plus rentable : au sein de l’entreprise ou par le biais de l’externalisation. Pour les investisseurs, les coûts de transaction sont tout aussi importants, ils réduisent leur rendement. Plus ils sont élevés et plus ils sont négociés, plus les pertes sont importantes pour les investisseurs. Notre conseil : à Exporo, vous pouvez investir directement dans des biens immobiliers à haut rendement sans frais de transaction.