Obligations à fort rendement

Le niveau de taux d’intérêt qui représente un rendement élevé pour les détenteurs d’obligations peut être très différent. En période de taux d’intérêt zéro, trois ou quatre pour cent est déjà un rendement élevé ; en période de reprise économique avec inflation, les conditions lucratives ne commencent qu’à sept ou huit pour cent. Cependant, la corrélation selon laquelle des taux d’intérêt plus élevés reflètent des risques énormes demeure certainement. Plus le taux d’intérêt est élevé, plus le risque de défaillance d’une obligation est grand. Les obligations à haut rendement ne conviennent donc qu’aux investisseurs conscients des risques.

Qu’est-ce qu’une obligation à haut rendement ?

Une caractéristique des obligations dont les conditions vont au-delà des taux d’intérêt normaux est la faible solvabilité de l’émetteur. Les débiteurs sont principalement des entreprises, mais aussi des pays qui souffrent déjà d’un niveau d’endettement élevé. La solvabilité du débiteur est si faible qu’elle ne peut plus être classée dans la catégorie des investissements. Les agences de notation classent ces emprunteurs avec une cote de crédit inférieure à BBB-. Ni les investisseurs institutionnels ni les investisseurs privés ne peuvent investir dans ces obligations sans discernement. Les conditions des obligations se situent dans le haut de l’échelle des taux d’intérêt, de sorte que les investisseurs ont intérêt à acheter les obligations malgré les risques accrus. Les taux d’intérêt élevés reflètent le risque que l’obligation ne soit pas remboursée à l’échéance.

Outre le risque de défaillance, il existe d’autres risques :

Les fluctuations de prix pendant la durée de l’obligation,

Les augmentations du niveau des taux d’intérêt entraînent des pertes de prix,

Perte des paiements d’intérêts,

Abaissement de la note de l’émetteur,

Risque de résiliation de l’émetteur,

Risque de change et d’inflation,

Manque de liquidité dans les transactions boursières.

Les investisseurs qui s’appuient sur des obligations à fort rendement ont la possibilité de conserver leur obligation jusqu’à l’échéance ou de la vendre en bourse pendant sa durée. Des pertes de prix se produisent si la demande pour ces obligations s’affaiblit et une pression à la vente se fait sentir lorsque les taux d’intérêt sont généralement plus élevés. Les raisons peuvent être des crises économiques, des faillites d’entreprises ou un manque de financement de suivi. Plus la durée restante de l’obligation à haut rendement est longue, plus son prix baisse de manière drastique. En revanche, si les taux d’intérêt baissent ou si l’agence de notation note l’obligation à la hausse, les investisseurs peuvent s’attendre à des gains de prix.

Quelles sont les différences entre les obligations à haut rendement et les autres possibilités d’investissement ?

Par rapport à d’autres investissements financiers, les obligations à haut rendement ont des conditions plus attrayantes, mais elles ne reflètent pas une répartition appropriée des risques. L’investisseur dépend de la solvabilité d’un émetteur. Les obligations à haut rendement ne sont pas comparables aux dépôts bancaires pour lesquels il existe un système de garantie des dépôts ; il s’agit principalement d’obligations non garanties. Par rapport aux actions, les obligations de pacotille peuvent avoir des fluctuations de prix moins importantes et les détenteurs d’obligations ont la priorité sur les actionnaires en cas d’insolvabilité.

Les obligations à haut rendement sont utilisées comme un instrument pour augmenter les rendements des fonds et peuvent servir de complément à un portefeuille privé équilibré. En Allemagne, par exemple, il est possible d’acheter un mélange de différentes obligations à haut rendement et qui contient de nombreuses obligations à haut rendement des marchés émergents. Dans les fonds mixtes, ces obligations sont également utilisées pour augmenter les rendements. Les fonds mixtes contiennent à la fois des actions et des obligations, de sorte que le risque de défaillance est réparti sur de nombreux émetteurs. Les gestionnaires de fonds peuvent réagir avec souplesse aux différentes situations du marché et augmenter leurs avoirs en actions ou en obligations en fonction de la situation économique et de l’actualité. Toutefois, le rendement le plus élevé possible, comme pour les obligations de pacotille, ne peut être obtenu avec des fonds mixtes en raison de leur large répartition entre les différentes catégories d’actifs.

À qui conviennent les obligations à haut rendement ?

Les investissements en obligations à haut rendement ne sont recommandés qu’aux investisseurs professionnels, aux spécialistes et aux investisseurs privés avertis qui savent s’y retrouver. Les investisseurs privés ne devraient acheter des obligations à haut rendement qu’en complément d’investissements sûrs. Pour les investisseurs privés, il est difficile, voire impossible, de procéder à une évaluation sérieuse de la solvabilité et de la force économique des entreprises ou des pays, et ils doivent donc se servir des notations comme guide. Les investisseurs ne doivent pas être aveuglés par les taux d’intérêt tentants des obligations de pacotille et ne doivent pas sous-estimer les risques considérables de ces obligations. En période de faiblesse économique, les obligations à haut rendement peuvent, par exemple, comme les actions, baisser rapidement de prix car les émetteurs sont alors susceptibles de devenir insolvables.

Conclusion :

Les obligations à haut rendement peuvent générer des revenus d’intérêts exceptionnellement élevés. L’émetteur de l’obligation doit offrir des taux d’intérêt élevés afin que les investisseurs soient prêts à lui prêter de l’argent. Il convient de noter que les risques de remboursement augmentent avec le rendement de ces obligations. Par conséquent, seuls les investisseurs expérimentés et fortunés devraient spéculer sur un rendement lucratif avec des obligations à haut rendement. Le taux de défaillance des obligations de pacotille augmente considérablement en temps de crise.

Résumé :

Les obligations à haut rendement ou les obligations de pacotille, les obligations de pacotille, les obligations de pacotille sont émises par des débiteurs ayant une faible capacité de remboursement

Les émetteurs doivent payer des taux d’intérêt comparativement très élevés ; les risques augmentent avec les conditions d’intérêt des obligations

Les obligations de pacotille ne sont plus considérées comme des investissements de qualité et sont spéculatives

Le risque de défaillance augmente en période de faiblesse économique ; si une entreprise fait faillite, l’obligation à haut rendement devient sans valeur