Rétention

Dans la vie économique, il y a deux façons de traiter les gains, les profits ou les excédents. D’une part, ceux-ci sont distribués et profitent immédiatement aux propriétaires ou aux investisseurs en capital. Ou bien ils sont réinvestis, restent dans l’entreprise ou l’objet d’investissement pendant des périodes ultérieures et sont réinvestis, par exemple. Ce processus est connu sous le nom de réinvestissement. C’est le cas des fonds d’investissement, par exemple.

Qu’est-ce qui se cache derrière tout cela ?

Réinvestissement est dérivé du terme grec “maison au trésor” (thesauros). Dans ces maisons, des trésors étaient conservés et accumulés en guise d’offrandes, notamment de l’argent et des métaux précieux. Dans le domaine de la finance, les thésaurus existent dans les entreprises et les particuliers ainsi que dans les fonds. Les bénéfices de l’entreprise sont accumulés, c’est-à-dire laissés dans l’entreprise pour renforcer la base de capitaux propres ou pour économiser des fonds en vue d’investissements futurs. Cette méthode est caractéristique pour la mise en œuvre de stratégies de croissance ainsi que pour les entreprises ayant une planification conservatrice. L’accumulation des bénéfices dans les entreprises commerciales est appelée autofinancement ouvert. Le terme “rétention” est également utilisé pour les investissements financiers. Les revenus générés peuvent être soit distribués, soit réinvestis sous forme de réinvestissement. Les fonds d’investissement sont différenciés en fonction de l’utilisation de leurs revenus gagnés et de la différence d’imposition qui en résulte. Une distinction est faite entre la distribution et le réinvestissement des fonds d’investissement. En accumulant des fonds, les intérêts, les dividendes et les gains de prix restent dans les actifs du fonds et augmentent la valeur globale du fonds. Les gestionnaires de fonds réinvestissent les revenus reçus et réalisés dans les catégories de titres du fonds.

Processus d’accumulation : quels sont les avantages et les inconvénients ?

Dans le cas des investissements à intérêt fixe, les investisseurs bénéficient de l’effet d’intérêt composé. Les intérêts gagnés continuent de rapporter des intérêts avec le capital jusqu’à la fin du terme ou jusqu’à ce que l’investissement soit terminé, ce qui augmente le rendement de l’investissement à intérêt fixe. Un réinvestissement automatique des bénéfices est très pratique pour l’investisseur, car il n’a pas à se soucier du montant ou du type de réinvestissement des bénéfices. Dans le même temps, il n’a pas à se soucier de l’utilisation qu’il veut faire des excédents réalisés. Le réinvestissement dans le fonds est plus rentable que le réinvestissement des revenus, qui est effectué par l’actionnaire lui-même. Il n’y a pas de coûts uniques tels que les chargements frontaux et les frais de bourse. Les sociétés de gestion de capitaux offrent gratuitement le réinvestissement automatique des montants distribués dans des parts de fonds supplémentaires si elles les détiennent sur leurs comptes de dépôt. En raison de leurs rendements cumulés plus élevés, les fonds d’accumulation ou les placements financiers sont particulièrement adaptés aux investissements à long terme et aux plans d’épargne pour l’accumulation d’actifs et la prévoyance retraite. Dans le cas des sociétés de capitaux ou de personnes, le ratio de fonds propres est amélioré par la rétention des bénéfices, tandis que la propriété ou les droits de vote restent stables. Si, au lieu de distribuer les bénéfices de l’entreprise aux actionnaires, on renforce la liquidité de l’entreprise, cela a un effet positif sur la solvabilité de l’entreprise. Aucun coût supplémentaire d’acquisition de capital n’est requis pour le capital conservé ou la croissance des actifs.

Cependant, par rapport aux distributions régulières, les réinvestissements présentent également des inconvénients. Le réinvestissement des revenus ne garantit pas que l’investissement du fonds ou l’entreprise aura des résultats positifs à l’avenir. Les excédents gagnés sont simplement conservés ; périodiquement, il n’y a pas d’argent disponible pour la consommation ou d’autres fins. Ceux qui dépendent d’un revenu continu devraient préférer distribuer des fonds. Dans les entreprises, les bénéfices non distribués doivent être utilisés de manière raisonnable, ce qui doit être contrôlé. Les fonds de rétention présentent des caractéristiques fiscales particulières. L’imposition des revenus repose sur des règles plus complexes dans le cas des fonds de réinvestissement et entraîne donc des dépenses plus importantes pour les investisseurs privés.

Comment fonctionne l’accumulation de fonds ?

Le réinvestissement des fonds d’investissement, comme la distribution, a généralement lieu une fois par an. Les revenus ordinaires et extraordinaires qui ont été perçus par le fonds au cours de l’exercice sont réinvestis. Les revenus ordinaires sont principalement des dividendes dans les fonds d’actions, des intérêts dans les fonds d’obligations et des revenus locatifs dans les fonds immobiliers. Les revenus exceptionnels proviennent de la vente de titres ou de terrains et des opérations à terme sur les bénéfices générés. Alors que le prix des fonds de distribution diminue du montant distribué, les revenus ordinaires et les plus-values restent dans les actifs des fonds d’investissement conservés et augmentent la valeur des parts à long terme. Cela ne change pas le nombre d’unités pour l’investisseur et dans le fonds. Les détenteurs de parts de fonds ne reçoivent aucun paiement sur leur compte de règlement. Ce n’est qu’au moment de la vente que les revenus réinvestis reviennent effectivement à l’investisseur ; toutefois, une retenue à la source doit encore être payée sur les revenus réinvestis.

Distribuer des fonds d’investissement à capital variable

Accumulation d’actifs d’investissement ouverts

Distribution annuelle à l’investisseur

Pas de versement de dividendes

Le réinvestissement automatique est possible à l’ordre de l’investisseur

Les revenus restent dans le fonds d’investissement

Le jour de la distribution, le prix unitaire diminuera du montant distribué

Pas de changement dans le prix des actions

Résumé :

Dans les entreprises ou dans le cas d’investissements, il est nécessaire de déterminer comment les revenus générés doivent être utilisés : par des distributions régulières ou par le réinvestissement des excédents dans l’entreprise ou l’investissement

Accumulation signifie accumulation de revenus accumulés

Avantages : L’accumulation convient aux investissements et aux plans d’épargne à long terme car elle augmente le rendement de l’investisseur ; le réinvestissement automatique est pratique pour les investisseurs et leur permet d’économiser des frais

Inconvénients : ne convient pas à la consommation régulière souhaitée du produit ; pour les investisseurs privés, dépenses accrues pour l’accumulation de fonds étrangers

La rétention augmente les actifs du fonds et la valeur des parts du fonds ; les investisseurs ne réalisent des revenus qu’à la vente